随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。从图可以看出，伴随着主要原料价格的持续下行，2024年4月份即期、两周库存原料测算成本呈现触底回升态势，而四周库存原料测算成本呈现波动下降特征。
图1 兰格生铁成本指数走势图
从月度均值表现来看，仍呈现下移态势。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2024年4月份即期原料成本指数为116.7,较上月同期下降2.5%；两周库存原料成本指数为114.0，较上月同期下降10.6%；四周原料库存成本指数为116.4，较上月同期下降12.8%。
2024年4月份钢企吨钢毛利不同周期有所分化
2024年4月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3988元/吨，较上月下跌1.8%；其中，螺纹钢月均价格为3718元/吨，较上月下跌0.9%；热轧卷板月均价格为3874元/吨，较上月下跌1.8%；即期、两周、四周库存原料平均成本下降幅度在2.5-12.8%，可见成本降幅大于钢材均价下移幅度，因而测算毛利有不同程度改善。
从三级螺纹钢来看，4月份三级螺纹钢即期原料测算盈利120元/吨，盈利较上月增加56元/吨；两周、四周库存原料测算盈利分别为181元/吨和134元/吨，由亏转盈，分别较上月增加269元/吨和369元/吨（详见图2）。
而从热轧卷板来看，即期成本测算4月份热轧卷板盈利为63元/吨，较上月减少9元/吨。两周库存原料测算盈利为124元/吨，由亏转盈，盈利空间较上月改善206元/吨；四周库存原料测算盈利为77元/吨，由亏转盈，较上月改善278元/吨。可见，随着市场价格的阶段性反弹，原料价格的逐步回升，库存周期越长，成本越低，盈利改善幅度越大。
图2 三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化
以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着前期原料价格的逐步见底，市场价格阶段性反弹，4月份四周库存原料测算品种毛利中，各品种毛利均有所改善；兰格钢铁研究中心监测数据显示，监测的七大品种月均盈利幅度在50-266元，均由亏转盈。
图3 主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平
总的来说，在钢价阶段性反弹，以及原料成本阶段性底部反弹的共同影响下，预计2024年4月份钢铁行业统计发布利润数据状况有所改观。
2024年4月份钢铁原料价格触底回升，成本逐步上移
4月份以来，下游需求逐步恢复，钢材价格阶段性反弹，钢厂生产积极性有一定回升，铁矿石价格呈现震荡上涨运行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为1060元/吨，较上月底上涨130元/吨；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港(600017)市场价格为870元/吨，较上月底上涨110元/吨。从均值来看，4月份，铁矿石均价小幅波动。唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1009元/吨，与上月持平；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为845元/吨，较上月上涨13元/吨。
焦炭方面，4月份以来，焦炭价格经历一轮提降及三轮提涨落地。据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区二级冶金焦价格为1900元/吨，较上月底上涨200元/吨。从均值来看，4月份唐山地区二级冶金焦均价为1710元/吨，较上月下跌190元/吨，跌幅10.0%。
废钢方面，4月份废钢价格呈现震荡上行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至4月底，唐山地区重废价格为2590元/吨，较上月底上涨120元/吨。从均值来看，4月份唐山地区重废均价为2540元/吨，较上月下跌53元/吨。
在焦炭和废钢的均价下行带动下，月均成本水平继续下移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用4月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为116.7，较上月同期下降2.6%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少53元/吨，环比下降1.8%。但随着原料价格的企稳回升，月末成本环比明显上升；4月底，普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加226元/吨，环比上升8.3%。
2024年5月份钢企仍能保有一定盈利
从国外环境来看，全球制造业PMI全球制造业PMI运行态势有所回落，显示前期全球经济回升态势面临一定压力，外需形势有所承压。
从国内环境来看，随着宏观调控力度的加大，政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，国民经济延续回升向好态势。目前大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案、以及超长期特别国债等举措正在加快推进落地，将巩固和增强国内经济回升向好态势。
从供给端来看，钢铁企业利润获得一定修复，带动企业产能释放意愿逐渐增强，预计4月份国内钢铁产量或将环比小幅回升。据兰格钢铁研究中心估算，4月份全国粗钢日产或将维持在290万吨左右的水平。5月份钢铁产量预计呈现相对高位释放态势。
从需求端来看，5月份，随着南方雨季的日益增多，或将对建筑工程项目建设进度产生一定制约，建筑钢材需求释放或将面临承压态势。制造业方面，景气度略有下降，但仍在扩张区间运行，在汽车、家电、船舶等工业带动下，制造业用钢需求仍将保持韧性释放。
从政策面来看，国家稳增长政策不断强化落地实施，各大部委、省市积极推进《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，专项债发行、超长期特别国债等举措也在加快推进落地，各地不断放松房地产限购措施；近期中共中央政治局召开会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。其中，明确要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，这释放出加快发行使用好政府债券，保持稳增长力度的信号，市场预期和信心得到进一步提振。
综合来看，随着政策不断推进落实，重大项目资金到位，设备更新及消费品以旧换新推动，市场心态有所企稳；而雨季逐步来临，需求释放有所承压，利润修复后钢铁产量仍居高位，但在成本支撑逐步增强的共同影响下，兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，2024年5月份国内钢铁市场或将呈现震荡小幅反弹运行态势。
从成本端来看，随着原料价格触底回升，钢厂生产成本逐步上移。兰格钢铁研究中心预计2024年5月份钢企仍将保有一定盈利，但因市场分化态势依旧，部分品种盈利或有所转差。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）
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